FINANCIAL RATIO ANALYSIS TO ASSESS COMPANY FINANCIAL PERFORMANCE: A CASE STUDY OF PT GARUDA INDONESIA (PERSERO) TBK 2020-2023
Keywords:
Financial Ratio Analysis, Company Financial Performance, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk, Financial Restructuring, Liquidity.Abstract
This study aims to analyse the financial performance of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk., for the 2020-2023 period using liquidity, solvency, and profitability ratios. This period encompasses the pandemic crisis, debt restructuring through the PKPU (Commercial Debt Recovery Plan), and the initial operational recovery. The method used is descriptive quantitative with the secondary data in the form of audited consolidated financial statements for 2020-2023. The results show that the liquidity ratio during the analysis period was well below industry standards, reflecting the company's inability to meet its short-term obligations. The solvency ratio also indicates a very poor condition with a debt-to-asset ratio above 100%, indicating total debt exceeding assets and remaining negative equity. Nevertheless, the probability ratio showed significant improvement from a large loss in 2021 to a positive profit margin of 10.55% in 2023. Overall, Garuda Indonesia's financial performance during 2020 - 2023 was still in a critical condition in terms of liquidity and solvency, but showed a sign of profitability recovery after the PKPU restructuring, and therefore, the company still needed capital strengthening to achieve a healthy financial structure.
Downloads
References
Agustin, A., & Rismanty, V. A. (2022). Analisis rasio profitabilitas dan rasio likuiditas untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan pada PT Indo Kordsa Tbk periode 2017–2021. Jurnal Ilmiah Swara Manajemen, 2(4), 542–553.
Adyansah, R. N., & Suhatmi, E. C. (2025, April). Cara menganalisis laporan keuangan perusahaan untuk pemula. In Prosiding Seminar Nasional Hukum, Bisnis, Sains dan Teknologi (Vol. 5, No. 1, pp. 125–131).
Afif, Z., Azhari, D. S., Kustati, M., & Sepriyanti, N. (2023). Penelitian ilmiah (kuantitatif) beserta paradigma, pendekatan, asumsi dasar, karakteristik, metode analisis data dan outputnya. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 3(3), 682-693.
Arifin, M. R. R. (2025). Pengaruh rasio keuangan terhadap kinerja keuangan PT PLN Persero periode 2021–2023 = The influence of financial ratios on the financial performance of PT PLN (Persero) for the period 2021–2023 (Doctoral dissertation, Universitas Hasanuddin).
Buntu, B. (2023). Analisis rasio likuiditas, rasio leverage dan profitabilitas pada PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 15(1), 1–14.
Destiani, T., & Hendriyani, R. M. (2022). Analisis rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan: Studi kasus pada PT Unilever Indonesia Tbk tahun 2016–2020. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(1), 136–154. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i1.488
Fahmi, I. (2012). Analisis kinerja keuangan. Alfabeta
Herbowo, H., & Saputri, E. R. (2023). Pengujian rasio keuangan terhadap financial distress: Bukti di Indonesia. Wahana: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 26(1), 1–15.
Hery. (2016). Analisis laporan keuangan (Integrated and comprehensive edition). Grasindo
Hulaimi, A. (2023). Analisis laporan keuangan terhadap kinerja keuangan pada PT Banjar Borneo Gasindo Kabupaten Banjar. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, 9(3), 291–304.
Jumingan, S. E., & MM, M. S. (2023). Analisis laporan keuangan. Bumi Aksara.
Kaaba, W., Dama, H., & Dungga, M. F. (2022). Analisis rasio likuiditas pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama pandemi Covid-19 periode (2019–2020). JAMBURA: Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 5(1), 322–329.
Kompas, Tim Harian. (2019). Skandal memalukan Garuda Indonesia. https://www.kompas.id/artikel/skandal-memalukan-garuda
Lela Fatmawati, L. F. (2025). Pengaruh kinerja keuangan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2020–2022 (Doctoral dissertation, UPT Perpustakaan Undaris).
Margaretha, F. (2011). Manajemen keuangan untuk manajer non-keuangan. Erlangga.
Mujaddid, A., & Edy, N. (2023). Analisis rasio sebagai alat ukur kinerja keuangan pada PT Mustika Ratu Tbk 2018–2020. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Entitas, 3(1), 56–70.
Muktiana, H., Erlinda, D. N., & Triyandari, N. N. (2023). Pentingnya laporan keuangan dalam menilai kinerja keuangan pada perusahaan. In Prosiding Seminar Nasional Hukum, Bisnis, Sains dan Teknologi (Vol. 3, No. 1, pp. 16–24).
Nursukma, D. P. (2024). Peran Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dalam pengawasan good corporate governance terhadap fintech di Indonesia. Jurnal Ilmiah Penelitian Mahasiswa, 2(6), 87-99
PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. (2022). Laporan keuangan konsolidasian untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2021 dan 2020. PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. https://www.garuda-indonesia.com
PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. (2024). Laporan keuangan konsolidasian untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2023 dan 2022. PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. https://www.garuda-indonesia.com
Ramadhani, L. (2026). Analisis pengukuran kinerja keuangan berdasarkan current ratio, quick ratio, dan cash ratio pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Visi Ekonomi Akuntansi dan Manajemen, 8(1), 8–26.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Corporate finance: Core principles and applications (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Rudianto. (2013). Akuntansi koperasi (Edisi ke-2). Erlangga.
Sirait, P. (2017). Analisis laporan keuangan. Ekuilibria.
Sugiyono. (2014). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Sutrisno. (2013). Manajemen keuangan: Teori, konsep dan aplikasi (Edisi ke-9). Ekonisia
Yohana Artha. (2019). Garuda Indonesia berstatus PKPU sementara, dirut: Bukan proses pailit. https://money.kompas.com/read/2021/12/09/202643526/garuda-indonesia-berstatus-pkpu-sementara-dirut-bukan-proses-pailit
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Adrian Dewa Mutiara Sakti, Istiono Istiono (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
